Como entender os mercados futuros de commodities

Um contrato comercial de commodities futuras é altamente rentável e extremamente arriscado devido à alavancagem. A alavancagem é a capacidade de controlar uma grande quantidade de uma commodity por um investimento muito modesto. Esse investimento é chamado de margem. Iremos discutir o papel e a função da margem em outro passo.

Primeiro, vamos percorrer os componentes básicos dos mercados futuros de commodities, depois vamos colocar tudo junto para um exemplo do ciclo de vida de um contrato futuro de commodity.

  • Abaixo está uma lista de Indústrias Futuras que nós termos que irão ajudá-lo a compreender este tutorial de mercado futuro de commodity.
    • CFTC - Similar à SEC para os mercados de valores mobiliários. O CFTC é o órgão regulador responsável pela supervisão do comercio futuro de Commodity doméstico e internacional.
    • Hedger- O hedger é um usuário ou um produtor de uma determinada mercadoria que participa em mercados de futuros para bloquear os preços para futuras aquisições ou vendas de mercadorias subjacentes. Aqui está uma explicação detalhada da commodity hedging.
    • BM&F – BM&F é a sigla de Bolsa de Mercadorias e Futuros. A BM&F é também conhecida como uma corretora. A BM&F cobra comissões de seus clientes para pegar e executar ordens de negociação sobre o piso ou através de uma plataforma de negociação. Apenas corretores que são membros de clearing (câmara de compensação) podem transmitir ordens que foram executadas para a câmara de compensação.
    • Mercado para Mercado- O valor monetário (capital de comércio aberto) de posições abertas, que é calculado através da comparação dos preços individuais para o comércio diário com os preços ao final do dia de liquidação postados pelos comércios.
    • Posições abertas – Posições abertas é o número total de contratos futuros longos ou curtos não liquidados ou pendentes em qualquer mercadoria num determinado momento. Um relatório detalhado de posições abertas separa as posições abertas por mercadoria e mês. Uma vez que mais de 99% de todos os contratos futuros são compensados antes da entrega, um aumento nas posições abertas pode aumentar a liquidez do contrato.
    • Pregão viva-voz – O pregão viva-voz é a toca verbal de lances e ofertas em um local designado e num horário estabelecido. O pregão viva-voz é o método mais comum de negociação no chão do mundo de ações e commodities futuras. Em no mercado de commodities, a negociação é chamada de "the pit."
    • Open Trade Equity - Open Trade Equity  é a marcação de valor de mercado das posições de commodities futuras abertas em uma conta e é expressa como um ganho ou uma perda.
    • Especulador - O especulador de Commodity Futuras participa da negociação de contratos futuros de commodities exclusivamente para lucrar. Sem o especulador, os mercados futuros teriam muito pouca liquidez ou iriam deixar de existir.
    • Capital total – O capital total é a soma do saldo positivo ou negativo de uma negociação em dinheiro e no ganho ou perda nas posições do contrato de abertura da conta em mercados de futuros.

  • O que é um contrato de comércio de Commodities futuros? Um contrato de commodities futuros, se segurado até a data de vencimento, é um acordo vinculativo (comércio) entre um comprador e um vendedor para comprar (ter entregue) ou vender (entregar) um montante específico de uma categoria específica de commodity a um preço fixo em uma data futura.

    Tudo aquilo que é comumente produzido, cultivado, plantado, extraído, transformado ou facilmente disponível que pode ser comprado ou vendido é uma commodity. Mas são muito poucas as commodities que acabam sendo negociadas em contratos futuros de comércio de commodities.

    Cada contrato tem um tamanho padrão, meses de negociação, dia de vencimento, grau de prestação, e local de entrega. Estas normas são estabelecidas pela bolsa onde são negociados os contratos.

    Ao contrário de ações, que têm um determinado número de ações disponíveis no mercado, os contratos de commodity têm um volume flutuante denominado posições abertas, que oscila com a criação ou a liquidação de contratos de commodities abertas. Todos os contratos futuros de commodity são negociados em margem.

  • O que é um contrato de comércio de Commodities futuros? Um contrato de commodities futuros, se segurado até a data de vencimento, é um acordo vinculativo (comércio) entre um comprador e um vendedor para comprar (ter entregue) ou vender (entregar) um montante específico de uma categoria específica de commodity a um preço fixo em uma data futura.

    Tudo aquilo que é comumente produzido, cultivado, plantado, extraído, transformado ou facilmente disponível que pode ser comprado ou vendido é uma commodity. Mas são muito poucas as commodities que acabam sendo negociadas em contratos futuros de comércio de commodities.

    Cada contrato tem um tamanho padrão, meses de negociação, dia de vencimento, grau de prestação, e local de entrega. Estas normas são estabelecidas pela bolsa onde são negociados os contratos.

    Ao contrário de ações, que têm um determinado número de ações disponíveis no mercado, os contratos de commodity têm um volume flutuante denominado posições abertas, que oscila com a criação ou a liquidação de contratos de commodities abertas. Todos os contratos futuros de commodity são negociados em margem.

  • Qual é o papel econômico do mercado futuro de commodities? Eles são usados como uma apólice de seguro contra a flutuação de preços. Isso é feito por usuários e produtores de mercadorias subjacentes (hedgers) garantindo posições no mercado futuro de commodities.

    O hedger pega ou uma posição longa (como um comprador), ou curta (como vendedor), no número de contratos que equivale à quantidade de suas vendas futuras antecipadas ou compra de mercadoria subjacente em dinheiro.

    Os contratos de futuros são também utilizados para a gestão do risco, bem como uma ferramenta para a descoberta do preço. Muitas vezes, os dados de preços mais precisos são os preços de contrato que são negociados na bolsa. Em mercados muito líquidos, os mercados futuros de commodities também podem atuar como estabilizadores de preço.

  • O que afeta os preços de commodities futuros? Em economias livres de mercado, a oferta e demanda é o principal facilitador para o movimento dos preços. Quaisquer forças de fora que afetam a oferta e a demanda poderão afetar os preços.

    Política, economia, guerra, intempéries, catástrofes naturais e desastres podem afetar a oferta e a procura. Qualquer combinação de dados relacionados a mudanças na oferta e na procura é usada por especuladores para prever as tendências futuras no movimento dos preços. Uma vez que os hedgers usam os mercados futuros para trancar ou proteger os preços, estabelecendo as suas posições como um espelho para uma futura compra ou venda, eles estão menos preocupados com forças da oferta e da procura.

  • Qual é a margem de commodities futuros? A margem é um depósito exigido para as posições pegas nos mercados futuros de commodities. A margem de depósito assegura que haverá um financiamento adequado para o número inicial dos contratos negociados e manutenção financeira adequada do contrato de futuros até que seja liquidado.

    Em outras palavras, a margem garante que os participantes do mercado cumpram as suas obrigações financeiras, mantendo uma posição aberta. As exigências da margem são fixadas pelas negociações futuras e são tipicamente entre 2 e 15 por cento do valor da commodity subjacente no contrato. O montante varia de commodity para commodity.

    Ao contrário dos requisitos de margem de ações, que são estabelecidos pelo Federal Reserve, margens de Commodities Futuras são definidas por cada uma das bolsas onde os contratos forem negociados.

    Existem basicamente dois tipos de requisitos de margem: margem inicial ou original e margem de manutenção ou de variação. A exigência da margem inicial ou original é o depósito da ordem de negociação por contrato, exigido para estabelecer uma posição em um determinado contrato de mercado futuro.

    A bolsa de define o valor, que varia, com base na mercadoria e na volatilidade do mercado. Quando uma nova posição é criada, é emitido ao comerciante um "pedido de margem inicial" no valor necessário para estabelecer a posição.

    A exigência de margem de manutenção ou de variação é um montante igual ou inferior à margem original. A diferença entre a exigência da margem inicial e a exigência da margem de variação é considerada uma zona passiva onde os fundos não são recolhidos, nem pagos. O montante da margem de manutenção também é fixado pela bolsa de commodity.

    Depois que o capital total numa conta fica abaixo da exigência da margem de manutenção, um pedido de margem de manutenção é feito no montante igual à diferença entre o capital total e a margem inicial exigida. O pedido da margem traz a conta de volta para 100% da exigência da margem inicial. Abaixo está um simples exemplo de pedido de margem:

    • Inicial: 5000
    • Manutenção: 4000
    • Capital Total: 2000
    • Pedido de Margem: 3000

    Uma vez que o capital total é inferior à exigência de margem de manutenção, é emitido um pedido de margem de manutenção na conta de 3000. O cálculo é 5000 - 2000 = 3000.

    Aqui está a explicação detalhada de margem de commodities futuras.

  • Como os pedidos de margem são satisfeitos? Existem vários tipos de garantias que podem ser depositados em uma conta margem. Os tipo de fundos permitidos variam de FCM a FCM, mas geralmente, dinheiro, algumas formas de do títulos Governo como T-Bills, cartas de crédito e recibos de armazém são aceitáveis.

    Um pedido de margem inicial pode ser satisfeito liquidando uma negociação previamente paga por uma futura ou com qualquer das formas de garantia aceitáveis acima mencionadas, mas os pedidos de margem de manutenção não podem.

    Os pedidos de margem de manutenção apenas podem ser atingidos através de depósitos em dinheiro, vendas de papéis do governo ou liquidação de valores anteriormente pagos por posições. Cartas de crédito e recibos de armazém não são aceitos, porque os pedidos de margem de manutenção são resultado da ação do mercado. Se um comerciante está perdendo dinheiro em uma posição, eles não podem dar à pessoa do outro lado da negociação um título do governo, por isso o dinheiro é rei quando se trata dos pedidos de margem de manutenção.

  • O que é uma câmara de compensação (clearing house) e o que eles fazem? A câmara de compensação é uma entidade totalmente distinta da bolsa com a qual está associado. A melhor descrição para o papel da câmara é que eles agem como um comprador perante todos os vendedores e como um vendedor perante todos os compradores.

    Além disso, a câmara de compensação atua diretamente com as empresas membros da camara conhecidas como FCM e seus associados negociam numa base diária, para definir negócios; coletar, manter e disponibilizar fundos de margem; supervisionar o processo de entrega; e fazer um relatório de dados da negociação para a bolsa bem como para o CFTC.

  • O quê? Entendendo como você pode vender algo que você não tem. Como outros tipos de investimentos, os negociadores de commodities podem fazer dinheiro ou mantendo uma posição longa (compra) ou uma posição curta (venda). Mas ao contrário das ações, que exigem a propriedade do ativo, os vendedores de contratos futuros são tratados da mesma forma como os compradores, em que a exigência de margem é a mesma independentemente do comerciante comprar ou vender.

    Quando um comerciante tem uma posição longa (compra), ele espera o aumento dos preços de mercado e lhes permite tirar um lucro sobre a valorização do preço.

    Quando os comerciantes tem uma curta (vender) posição, eles estão prevendo uma queda nos preços do mercado da commodity. Isto iria gerar um lucro através do contrato de compra de volta a um preço mais baixo do que originalmente lhe vendeu.

    Em outras palavras, enquanto o preço de venda for mais elevado do que o preço de compra, tanto o comprador ou o vendedor podem ter lucro. Tudo depende do que o preço no mercado fez depois que a negociação foi executada.

  • Qual é o processo de entrega? Com exceção dos contratos futuros definidos em dinheiro como o Index S&P 500, contratos futuros físicos como café e ouro são definidos com a entrega da mercadoria subjacente se o contrato de futuros não for liquidado antes de o contrato vencer. Mais de 99% dos compradores ou vendedores de contratos futuros nunca passam pelo processo de entrega.

    Esses contratos são liquidados (offset), antes do vencimento do contrato. Em outras palavras, o comprador liquida o seu contrato com a venda e o vendedor liquida a sua posição através de uma compra de um mesmo contrato e mês. O prazo para isso é referido como "flat", ou não ter nenhuma posição (exposição) nesse mercado.

    Uma vez que um contrato de futuros é um acordo vinculativo para entregar ou receber a mercadoria subjacente, todos os contratos que não são liquidados devem passar pelo processo de entrega. Apesar dos procedimentos de entrega podetem variar de mercadoria para mercadoria e de bolsa pra bolsa, alguns aspectos são consistentes.

    Primeiro, os compradores e os vendedores nunca realmente marcam ou fazem a entrega da mercadoria. O papel do entregador e do receptor é tomado pelo membro da câmara de compensação (FCM). O FCM age como um intermediário entre a bolsa e os clientes da FCM.

    A bolsa, por outro lado é responsável por garantir a boa qualidade, quantidade, localização de entrega sancionada e a aderência adequada por todas as partes envolvidas no processo de entrega. A bolsa também apresenta os prazos estabelecidos para cada passo no processo do entrega.